美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，没有抵达预期，为接连第8个月低于荣枯线水平，制造商面对买卖方针不确定性，出产活动遍及低迷且工作疲软，或将为美联储降息供给支撑。美联储理事连续宣布揭露说话，内部不合依然较大，因货币方针过紧或许会引起信贷商场压力，米兰再次呼吁急进式降息；考虑到工作危险大于通胀危险，库克对10月降息表示支持；方针不合导致商场对美联储降息预期也逐渐回调，CME FedWatch利率东西显现12月降息概率为67.3%。COMEX黄金期货收涨于4013.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌于47.91美元/盎司。方针方面，黄金税收新政出台后，工行、建行暂停受理实体金条，招行对金条进行调价，将税价包括在产品里，相较于买卖所免征增值税，出资什物黄金的本钱将会上升，或将招引更多资金流向场内买卖商场。出资战略：沪金沪银价格长时间看多，短期内将连续震动，中期主张持多为主或逢低做多。
昨日铜价震动走势，环绕87000一线，国内现货贴水，社库累增，美元指数继续走强挨近100关口。从微观层面来看，美联储降息25BP契合预期，该降息方法依然是防备式降息，并暗含12月再度暂停的信号，中美关税博弈阶段性落地，回归经济实践走势，利多出尽后，美元指数走强引导铜价估值回落。Grasberg铜矿事情暂无复产音讯，矿端扰动偏多，锻炼赢利环境恶劣，国内铜锻炼月度产值略有回落，但仍处高位。从铜矿供给偏紧到锻炼产能压减之路并不晓畅，下流消费受高价铜价显着按捺，金九银十不及上一年，海外方面美伦铜价差300，COMEX铜库存仍在累增。
从盘面来看，铜价增仓至60万手后，价格处于前史高点，LME铜最高涨至11200美元，随后铜价减仓调整，当时微观事情密布落地，微观预期驱动缺乏，基本面方面需求按捺导致现货贴水买卖，盘面打开向下调整阶段，重视支撑85000元。
电解铝主力12合约周一破位上涨，开盘价21360，收盘价21600，最高价21655，最低价21355，夜盘小幅低开后坚持高位震动。沪铝最新社库61.4万吨，较上星期累库0.9万吨，社库仍处于60万吨以上，相对前史同期偏中性，已挨近于上一年同期水平。现货铝锭报21430-21450元/吨，成交均价较周五上涨160元/吨至21440元/吨，现货对11合约报价，维相等水邻近。
归纳来看，中美买卖协议及美联储降息落地，短期利多出尽，但受中美买卖协议成果影响，中期仍偏达观。工业端，旺季结尾，社库回归中性，去库不畅，下流加工业开工率周度环比下滑，约束上方空间；海外近期屡有供给扰动信息，国内北方部分下流呈现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，周一盘面增仓上破上星期震动区间，体现偏强，夜盘小幅回落后敏捷反弹，验证打破有用性，短期估计保持偏强运转，但从基本面视点看，行至旺季结尾，社库回归中性，盘面受供给端影响更多，需求端并未构成有用共振，故估计上方空间存在约束，重视21750-22000高位区间压力，追多性价比不高，主张回调建多。
进口矿锻炼继续亏本的一起，炼厂加大对国产矿的储藏，锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，内盘锌价小幅走强。遭到进口锌矿流入和锻炼赢利好转的驱动，国内前10个月精粹锌产出增幅显着。不过三季度末以来，因为沪伦比下行的影响，进口锌矿锻炼赢利转负，炼厂优先收购国产矿，国内锌矿供给阶段性转紧，拖累了精粹锌产值开释的节奏，对盘面构成支撑。从全球全体视角看，锌矿周期性供给转宽逐渐落地，矿端增产到锻炼放量的传导节奏因为海外炼厂减产而被推迟。需求端相对平稳，保持存量为主，但微观冲击会阶段性扰动心情。总归，供增需稳之下锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的完成还有待矿端向锻炼端的进一步传导，工业链内部调整需求一段时间，其中最要害的一个目标是进口矿锻炼赢利和沪伦比能否显着上升。战略方面，中线锌价或难有流通的跌落趋势，主张重视背靠区间上沿，逢高沽空的波段战略。
昨日碳酸锂期货窄幅震动，主力收于82280元/吨。现货供给仍偏紧，部分下流企业持谨慎态度，以刚需收购为主。供给端，上星期国内碳酸锂产值环比削减228吨至2.11万吨，锂辉石端的产值小幅削减。9月智利出口至我国碳酸锂量为1.1万吨，环比削减14%。10月锂辉石和盐湖端均有新产线投产，产值仍有添加潜力。上星期国内碳酸锂社会库存环比削减3008吨至12.74万吨，连续去库趋势，下流和锻炼厂小幅去库，其他环节累库。本钱端，上星期锂辉石精矿价格环比上涨8.5%，锂云母精矿价格环比上涨12.4%，矿价上着的起伏高于锂盐价格。9月国内锂辉石进口量71.1万吨，环比添加14.8%。需求端，据调研，11月电池厂排产环比添加1.7%，正极厂排产环比添加7.4%，需求冷季不淡，储能端体现亮眼。
归纳而言，江西采矿证合规问题仍未有结论，供给端音讯扰动较多。在有清晰成果前，音讯难以即时证明或证伪，短期估计锂价震动运转，主张区间操作为主。重视江西矿端问题发展，企业可按照需求收购。若大矿复产，锂价有回落压力。反之，若停产扩展至其他几座锂矿，则锂价中枢或许向上抬升。
上个买卖日，工业硅主力01合约收盘价9140元/吨（以收盘价看，+40元/吨，+0.44%）。现货参考价格9631元/吨（+0元/吨）。短期微观危险添加，产品全体承压。
基本面方面：工业硅产值72480吨，环比-0.34%；总库存404100吨，环比-0.12%；职业均匀本钱新疆区域10376.92元/吨，四川区域11325元/吨；归纳毛利新疆区域-284.62元/吨，四川区域-750元/吨；较前期职业出产赢利相等。
战略：现货商场全体仍相对偏弱，近期反内卷预期或有复兴，重视全体心情下对盘面工业硅的拉动。中期则重视光伏出口状况。
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