多乐线上游戏平台:

　　2025年3月12日，北交所上市公司山东万通液压股份有限公司（以下简称“万通液压”或“公司”）披露再融资预案，拟通过向特定对象发行可转换公司债券，募集资金1.5亿元，创业板上市公司青岛盘古智能制造股份有限公司（以下简称“盘古智能”）认购1.2亿元，该事项探索北交所与创业板上市公司联动的新路径，对于推动长期资金市场协同发展具备极其重大意义。

　　规则依据：《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》第四十五条第二款、第三款规定：“上市公司向特定对象发行可转换为股票的公司债券的，上市公司应当采用竞价方式确定利率和发行对象，这次发行涉及发行可转换为股票的公司债券购买资产的除外。

　　董事会决议确定部分发行对象的，确定的发行对象不得参与竞价，且应当接受竞价结果，并明确在通过竞价方式未能产生发行价格的情况下，是否继续参与认购、价格确定原则及认购数量。”

　　万通液压这次发行属于前述规则所规定的发行对象部分确定的发行。盘古智能属于董事会提前确定的发行对象，其不参与竞价，但接受竞价结果，其他投资者则通过竞价方式产生。除盘古智能以外的其他发行对象范围为持有中国证券登记结算有限责任公司北京分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。

　　万通液压所处液压行业属于资金与技术密集型产业，应收账款、存货及固定资产等对资金的占用较大，同时技术的升级迭代导致关键技术的攻克及新产品的研制均需要大量的资金支持，本次定向可转债募集资金均用于补充流动资金。

　　万通液压和盘古智能作为产业链合作伙伴，通过可转债绑定长期利益，为未来业务协同预留空间。除盘古智能外，万通液压向自然人、基金等多元化投资者开放，降低单一资产金额来源依赖，提升发行成功率。

　　规则依据：《可转换公司债券管理办法》第九条第二款规定：“上市公司向特定对象发行可转债的转股价格应当不低于认购邀请书发出前二十个交易日发行人股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向下修正。”

　　本次可转债的初始转股价格不低于认购邀请书发出前二十个交易日公司股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价格按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价的 120%，且不低于认购邀请书发出前最近一期末经审计的每股净资产和股票面值，具体初始转股价格由公司股东大会授权公司董事会（或由董事会授权的人士）在这次发行前依据市场状况和公司详细情况与保荐人（承销总干事）协商确定。

　　万通液压设置120%的初始转股溢价率，充足表现了稳定股价、让利市场的导向。通过高于市价的转股价，避免低价转股导致即期股权稀释，相比定向增发折价发行的模式，定向可转债延迟稀释且溢价转股对EPS摊薄更温和。北交所流动性较弱，高溢价可过滤短期投机资金，吸引长期价值投资者。

　　“净资产+面值”双重底线，确保转股价不低于净资产，防止资产流失。面值约束防止极端情况下转股价低于1元，损害可转债的债性价值。

　　规则依据：《可转换公司债券管理办法》第十一条规定：“募集说明书可以约定赎回条款，规定发行人可按事先约定的条件和价格赎回尚未转股的可转债。

　　募集说明书可以约定回售条款，规定可转债持有人可按事先约定的条件和价格将所持可转债回售给发行人。募集说明书应当约定，发行人改变募集资金用途的，赋予可转债持有人一次回售的权利。”

　　在本次可转债转股期内，若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 110%（含 110%），公司有权按照可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

　　在本次可转债最后两个计息年度内，若公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的 50%（含 50%），本次可转债持有人有权将其持有的全部或部分可转债按照面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

　　当股价持续高于转股价10%时，公司可强制赎回未转股债券，迫使投资者选择转股，以此来降低债务负担、完成股权融资目标。在股价极端低迷时，赋予投资者回售权，防止本金大幅亏损，增强转债吸引力。

　　上述设置既实现了对投入资产的人的深度绑定，也体现出公司、投资的人对公司发展前途的信心，向证券交易市场传递积极信号，切实保护现有股东权益。

　　定向可转债不仅仅具备“可股可债”属性，还能够最终靠转股价格、赎回和回售条款等的灵活设置，较好地实现上市公司和投资者的利益平衡。

　　规则依据：《可转换公司债券管理办法》第四条规定：“发行人向特定对象发行的可转债不得采用公开的集中交易方式转让。

　　上市公司向特定对象发行的可转债转股的，所转换股票自可转债发行结束之日起十八个月内不得转让。”

　　本次可转债持有人将其持有的可转债转股的，所转股票自本次可转债发行结束之日起十八个月内不得转让。

　　无法通过公开的集中交易方式转让，本次可转债的转让方式选用全价转让方式并实行当日回转，投资的人能采用成交确认委托方式或北京证券交易所允许的其他方式委托北京证券交易所会员买卖这次发行的可转债。

　　万通液压和盘古智能披露《签署战略协议》的公告，协议主要内容在资本合作方面， 一方向特定对象发行可转债、向特定对象发行股份融资时，另一方可根据发行时的情况参与认购。在投资收购方面，双方可考虑共同投资收购液压领域的创新型企业和具有战略意义的项目，实现资源优化配置和产业协同发展，扩大市场份额。

　　盘古智能此前已认购万通液压定向可转债不低于1.2亿元，此次协议进一步明确未来融资中的优先参与权，实质是“以资本换信任”，确保双方利益长期一致。液压行业技术门槛高，单一企业并购金钱上的压力大，合作模式可降低单方面投入风险。双方互相参与定增或可转债发行，向市场传递“内部人看好”信号，吸引外部跟投，缩短发行周期。协议直击液压行业“卡脖子”痛点，通过资本与业务双轮驱动，双方资源匹配度高，若执行得当，可形成“1+12”的协同效应。

　　深圳市他山企业管理咨询有限公司（以下简称“他山咨询”）成立于2016年，办公室位于深圳、北京、上海和成都，系一家专注于为拟上市及上市企业来提供全方位长期资金市场价值管理服务的专业咨询机构。通过提升公司治理水平、完善公司价值体系，确保企业持续发展并合理体现其价值。其服务涵盖增强信息公开披露规范性、优化投资者关系管理、提升激励机制效率、科学规划募投可研项目、提高ESG评级以及制定与公司战略相匹配的价值管理方案等，助力公司实现价值提升和高水平质量的发展。他山咨询自成立以来，致力于将法律、金融、会计、财税、媒体传播等专业融会贯通于我们的服务之中，已累计为超过300家上市企业来提供长期资金市场相关服务。我们始终秉持“专业、严谨、高效、诚信”的服务理念，以己之长，为上市公司等长期资金市场参与方高质量的发展保驾护航，提升公司治理水平，助力公司基业长青。返回搜狐，查看更加多